日本2023年4月至9月ESG公司債發行增加5成達1.7兆日圓

據媒體報導，ESG（環境、社會和公司治理）相關投資公司債發行增加，包括三井不動產、NTT等2023年4月至9月ESG債銷售額較上年同期成長50%，創歷史新高。由於全球脫碳以及各國政府推出支援措施，投資者需求持續增加。在高利率預期下，具有降低採購成本等優點，因此企業發行ESG債券意願高。

ESG債種類包括限定環保項目之環境債（Green Bond），以及用於解決社會問題的社會貢獻債（Social Bond）等。根據SMBC調查，ESG債發行額為1兆7510億日圓，增加51％，半年內已達到2022年全年發行額之80％。成長率超過公司債全體發行總額（比上年同期增加37％至7兆8,774億日圓）。

環境債總額9,512億日圓，超過上年度全年7,029億日圓。NTT Finance決定將發行總額為3,800億日圓債券，該資金將用於該集團對5G及再生能源投資，據說將是今年最大發行單筆債券。

三井不動產發行公司債總額為2,300億日圓，這些資金將用於為開發「日本橋室町三井大廈」和「東京中城八重洲」等環保認證之商辦大樓，為企業承租戶提供非來自化石燃料之電力。

永續發展相關債券（SLB）也有所成長。SLB不限制資金用途，利率根據溫室氣體排放減量目標等是否實現而改變，2023年4月至9月發行金額成長27%至3,552億日圓。

預計ESG債在2023年全年將達到約3兆日圓，較2022年成長約40％。儘管目前日本低利率對投資者來說可能吸引力較小，但透過推動脫碳較容易吸引「ESG資金」。隨著減少化石燃料產業投融資等動向日益盛行，ESG債券作為替代方案，很多金融機構和其他投資者詢問度很高。

日本政府積極推動，岸田文雄政權將GX（綠色轉型）戰略列為經濟政策的一部分。日本銀行為促進私營部門應對氣候變遷，已向金融機構提供優惠條件資金等措施。

不過，預估今年9月以後ESG債發行量將可能會放緩。公司債殖利率為政府公債利率加上一定利差而決定。長期利率上限已提高至實質1％，如果低利率政策出現調整，未來債券市場將難以預測，投資者需求可能下降，影響企業發行意願。

ESG債券市場進一步活化未來存在挑戰。ESG債與普通公司債不同，ESG債發行後仍有公開揭露減排執行進度等義務。若表面宣稱實施環保措施而實際上沒有做出任何改善的話，將衍生「Greenwash」等問題。另市場專家表示，由於脫碳技術複雜，判斷脫碳成效益甚為困難，因此企業有必要建立一種讓投資者易於理解投資成效果之機制。

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資料來源：駐大阪辦事處經濟組